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美债收益率曲线倒挂影响如何 美联储降息似乎越来越近

2019-03-26 16:39 新浪财经综合

  随着经济数据的疲软,美国联邦储备委员会(美联储)令人猝不及防地转变升息立场,使部分美国国债的收益率来到以往促使联储降息时的水平附近。

  由于经济出现放缓迹象,美联储上周三让持续三年的货币政策收紧进程戛然终止,放弃今年继续升息的预测,并称将在9月停止逐步缩减资产负债表的行动。

  然而,此举并没有提振投资者信心,“美联储现在的行动和讯息让市场对美国经济前景较以往更加悲观,”Brown Brothers Harriman驻纽约外汇策略全球主管Win Thin说。

  两年期与五年期美国国债收益率的倒挂程度加深,现在正接近以往美联储降息时的水平。

  三个月期国库券和10年期国债收益率差周五也转为负值,为10多年来首次,致使有人警告称,如果倒挂情况持续,经济衰退可能在未来一两年到来。

  

 

  纽约花旗集团首席技术策略师Tom Fitzpatrick表示,之前两年期与五年期美债收益率倒挂超过12个基点后美联储采取了货币宽松举措。上周五倒挂达到9个基点,目前是6个基点。

  一个例外是2006年,当时美联储在倒挂幅度达到19个基点后,等了10个月才降息。接着就出现2007-2009年的金融危机,最后导致实施零利率与多年的量化宽松。

  过去,收益率曲线倒挂与后续降息,都是在非常不利的背景下发生的,包括1989年的储贷危机、2000年纳斯达克(7637.5412, -5.13, -0.07%)指数暴跌,以及2006年美国楼市重挫等。

  虽然有贸易纷争、英国退欧等威胁美国经济的风险存在,但现今并没有明显类似的不利情况。

  如果收益率曲线倒挂程度超过12个基点,“我的直觉会是,这不会毫无理由地发生,市场有一定程度的紧张情绪才会这样,有可能是因为发生了什么事情,”Fitzpatrick说。

  Fitzpatrick补充称,就业形势恶化可能也会促使美联储采取行动。过去在曲线倒挂和降息行动之前,会出现初请失业金人数上升的情况。

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